رد فعل السوق الأولي (17-18 مايو 2017)
اندلعت أنباء تورط تامر في فضيحة الفساد في 17 مايو 2017.
تراجعت سوق الأسهم البرازيلية (B3، BM&FBovespa سابقًا)، حيث خسر مؤشر إيبوفيسبا حوالي 9٪ في 18 مايو 2017، وهو أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ ما يقرب من تسع سنوات.
ويخشى المستثمرون من عدم الاستقرار السياسي وعدم اليقين، مما يؤدي إلى عمليات بيع واسعة النطاق في الأصول البرازيلية.
استمرار تقلبات السوق (مايو-يونيو 2017)
وانخفضت قيمة الريال البرازيلي بشكل كبير مقابل العملات الرئيسية، وخاصة الدولار الأمريكي، حيث سعى المستثمرون إلى ملاذات أكثر أمانًا.
استمرت الأسهم والسندات البرازيلية في مواجهة التقلبات وعمليات البيع، مما يعكس المخاوف بشأن المستقبل السياسي والاقتصادي للبلاد.
وواجه تامر دعوات لاستقالته وعزله، مما زاد من حالة عدم اليقين في السوق.
استقرار السوق المؤقت (يوليو-أغسطس 2017)
على الرغم من الاضطرابات السياسية المستمرة، أظهرت سوق الأوراق المالية البرازيلية علامات الاستقرار في يوليو وأغسطس 2017.
وتمكن تامر من تجنب المساءلة، وكان المستثمرون يأملون أن تتمكن الحكومة من المضي قدمًا في الإصلاحات الاقتصادية.
ومع ذلك، ظلت معنويات السوق بشكل عام حذرة، واستمرت التقلبات.
التأثير والتعافي على المدى الطويل (2018 إلى الوقت الحاضر)
تعافى الاقتصاد البرازيلي وسوق الأوراق المالية تدريجياً من الصدمة الأولية لفضيحة جوسلي داي.
وتم تنفيذ الإصلاحات الاقتصادية، بما في ذلك إصلاحات معاشات التقاعد والعمل، مما ساعد على تعزيز ثقة المستثمرين.
كما ساهمت السياسة النقدية الموثوقة للبنك المركزي البرازيلي وإدارة التضخم في انتعاش السوق.
ومع ذلك، كانت وتيرة التعافي أبطأ من المتوقع، واستمرت آثار الفضيحة في التأثير على معنويات المستثمرين لفترة طويلة.
كانت فضيحة جوسلي داي جزءًا من سلسلة أوسع من تحقيقات الفساد، المعروفة مجتمعة باسم فضيحة "غسيل السيارات" (لافا جاتو)، والتي أثرت بالفعل على الاقتصاد والأسواق البرازيلية قبل مايو 2017. وقد أدت الآثار الطويلة الأمد لهذه التحقيقات إلى جنبا إلى جنب مع العوامل الاقتصادية والسياسية الأخرى، شكلت مسار سوق الأسهم البرازيلية.
بدا سوق الأوراق المالية هكذا في هذه الفترة:
1) مؤشرات على أنها ستؤثر على السوق:
قبل توجيه الاتهام إلى جوسلي باتيستا في مايو 2017، كانت هناك بالفعل توترات سياسية كبيرة في البرازيل. أدت عزل الرئيسة ديلما روسيف في عام 2016 والتحقيقات في عملية لافا جاتو إلى خلق حالة من عدم اليقين بشأن استقرار الحكومة والاقتصاد. وينبغي للمستثمرين اليقظين أن يكونوا على دراية ببيئة المخاطر السياسية المتزايدة هذه.
علاوة على ذلك، كانت أسهم شركة JBS، التي يسيطر عليها الأخوان باتيستا، قد انخفضت بالفعل قبل مايو 2017، مما يشير إلى أن السوق كان يحسب المخاطر المتعلقة بالشركة.
2) أفضل وقت للبيع قبل الانهيار:
وبالنظر إلى علامات المخاطر العالية، كان من الممكن أن يبيع المستثمر المحافظ جزءًا أو كل مراكزه في صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم البرازيلية قبل أيام أو أسابيع قليلة من 17 مايو 2017، وهو تاريخ الإدانة.
والأساس المنطقي هو تقليل التعرض لسوق يحتمل أن يكون متقلبا، خاصة إذا كان لدى المستثمر أهداف قصيرة الأجل أو قدرة منخفضة على تحمل المخاطر.
بالنسبة للمستثمرين الأكثر عدوانية، كان الوقت الأمثل للبيع هو 17 مايو، عندما تم نشر الأخبار حول قضية JBS/Joesley Batista وتسببت في أكبر انخفاض يومي في Ibovespa حتى الآن.
3) أفضل وقت للشراء قبل التعافي:
وبعد الصدمة الأولية، ينبغي للمستثمرين مراقبة التطورات السياسية والاقتصادية لتحديد لحظة المساومة لإعادة بناء مراكزهم.
كان من الممكن أن يكون الوقت المحتمل للشراء بعد أيام / أسابيع قليلة من 17 مايو عندما كان من الممكن أن يقدم السوق الهابط فرصًا ذات قيمة في تداول الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة بخصومات كبيرة.
ويتلخص الأساس المنطقي لذلك في الاستفادة من انخفاض أسعار الشركات الجيدة التي لا ترتبط بشكل مباشر بقضية جيه بي إس/باتيستا، والتي قد يكون انخفاضها مؤقتاً إذا استقر السيناريو السياسي.
وهناك خيار آخر يتمثل في انتظار المزيد من الإشارات الملموسة على تجدد ثقة المستثمرين، مثل تعيين وزير مالية ذي مصداقية أو إحراز تقدم في الإصلاحات الاقتصادية، قبل إعادة تشكيل المواقف.