Tausta
1990-luvun puolivälissä Brasilia oli toteuttanut Real Planin, joka otti Realin uudeksi valuutaksi ja pyrki hallitsemaan hyperinflaatiota.
Real oli alun perin sidottu Yhdysvaltain dollariin, mikä auttoi vakauttamaan taloutta, mutta heikensi Brasilian viennin kilpailukykyä.
Valuuttakriisi (tammikuu 1999)
Tammikuussa 1999 Brasilia joutui luopumaan kiinteän valuuttakurssin järjestelmästä Realiin kohdistuneiden spekulatiivisten hyökkäysten vuoksi.
Realin annettiin kellua vapaasti, mikä johti merkittävään noin 50 prosentin devalvaatioon suhteessa Yhdysvaltain dollariin.
Välitön vaikutus osakemarkkinoihin
Realin devalvaatio vaikutti aluksi negatiivisesti Brasilian osakemarkkinoihin, sillä sijoittajat pelkäsivät kriisin vaikutuksia talouteen.
Bovespa-indeksi (Brasilian tärkein osakemarkkinaindeksi) putosi noin 37 % vuoden 1999 kolmen ensimmäisen kuukauden aikana.
Väliaikainen toipuminen
Alkuperäisestä shokista huolimatta osakemarkkinat alkoivat elpyä seuraavina kuukausina, kun realin devalvoituminen teki Brasilian viennistä kansainvälisesti kilpailukykyisemmän.
Viejät ja yhtiöt, joilla on merkittäviä ulkomaisia ​​tuloja, hyötyivät heikentyneestä Realista, mikä nosti niiden kannattavuutta ja osakekursseja.
Pitkäaikaiset vaikutukset
Alkuperäisen myllerryksen jälkeen Brasilian osakemarkkinat kokivat jatkuvan kasvun ajanjakson, jota ruokkivat talousuudistukset, yksityistäminen ja lisääntyneet ulkomaiset investoinnit.
Bovespa-indeksi nousi huomattavasti kriisin jälkeisinä vuosina ja saavutti uudet ennätyskorkeudet 2000-luvun puoliväliin mennessä.
Rakenteelliset muutokset
Valuuttakriisi sai Brasilian hallituksen toteuttamaan rakenneuudistuksia, mukaan lukien verotuksen säästötoimenpiteet, kaupan vapauttaminen ja valtionyhtiöiden yksityistäminen.
Näillä uudistuksilla pyrittiin lisäämään kilpailukykyä, houkuttelemaan ulkomaisia ​​investointeja ja vähentämään maan haavoittuvuutta ulkoisille häiriöille.
Parannetut talouden perusteet
Uudistukset ja valuutan devalvaatio auttoivat parantamaan Brasilian talouden perustekijöitä, kuten kauppatasetta, vaihtotaseen alijäämää ja inflaation hallintaa.
Nämä parannukset yhdistettynä vahvaan maailmanlaajuiseen raaka-aineiden kysyntään vaikuttivat osaltaan Brasilian talouden ja osakemarkkinoiden yleiseen kasvuun kriisin jälkeisinä vuosina.
Osakemarkkinat näyttivät tällä ajanjaksolla tältä:
Merkkejä siitä, että se vaikuttaisi osakemarkkinoihin:
Brasilialla oli suuri vaihtotaseen alijäämä, joka rahoitettiin salkkuvirralla, mikä muuttui kestämättömäksi, kun sijoittajat menettivät luottamuksen.
Real oli yliarvostunut dollariin nähden, mikä heikensi Brasilian viennin kilpailukykyä.
Valuuttavarannot olivat nopeasti ehtymässä, kun yritettiin puolustaa valuuttakiinnitystä dollariin.
Korkoja nostettiin aggressiivisesti 49,75 prosenttiin todellisen, murskaavan talouskasvun tukemiseksi.
Nämä merkit viittasivat todennäköiseen valuutan devalvaatioon ja taloudelliseen myllerrykseen, mikä vaikuttaisi negatiivisesti Brasilian osakkeisiin.
Paras aika myydä osakkeita ennen romahdusta:
Ihanteellinen ikkuna Brasilian osakkeiden myyntiin oli luultavasti vuoden 1998 puolivälistä loppupuolelle valuuttakriisin kypsyessä, mutta ennen kuin todelliset osakkeet saivat kellua tammikuussa 1999.
Perustelut: Vuoden 1998 puoliväliin mennessä rakenteelliset ongelmat Brasilian valuuttakiinnityksen kanssa olivat yleistymässä. Silti euforia ja moraalinen riski sai monet sijoittajat pysymään sijoittajana aivan liian kauan. Vuoden 1998 puolivälistä loppupuolelle pääseminen mahdollisti edelleen suhteellisen korkeiden osakekurssien lukitsemisen ennen todellista devalvaatiota.
Paras aika ostaa osakkeita ennen palautumista:
Paras tilaisuus ostaa Brasilian osakkeita suurilla alennuksilla oli todennäköisesti tammikuun 1999 lopulla heti todellisen devalvoinnin jälkeen.
Perustelut: Kun realin annettiin kellua 15. Tammikuuta 1999, se kaatui - pudoten yli 50 % dollaria vastaan ​​tammikuun loppuun mennessä. Tämä aiheutti Brasilian osakkeiden käänteen, kun valuuttakriisin pelot saavuttivat huippunsa. Markkinat kuitenkin usein ylittävät. Joten pessimismin huipulla sisään pääseminen mahdollisti erittäin halpojen osakekurssien lukitsemisen ennen lopullista elpymistä.
Tärkeimmät opetukset ovat: 1) Ota huomioon panimokriisien varhaiset varoitusmerkit, 2) Vältä moraaliriskin vangitsemista ja 3) Varaa kuivajauhe valmiiksi ostamaan, kun tunne on pahin. Pääoman suojeleminen, mutta myös ahneus muiden peloissaan voi luoda sukupolvien vaurautta.