1. Vaaleja edeltävät pelot (2002)
- Lulan vuoden 2002 valintaan johtavilla markkinoilla vallitsi merkittäviä pelkoja ja epävarmuustekijöitä, kun otetaan huomioon hänen vasemmistolainen taustansa ja kampanjansa aikana ehdottama sosialistinen politiikka.
- Brasilian osakemarkkinat (Bovespa-indeksi) laskivat jyrkästi vaaleja edeltäneiden kuukausien aikana, koska sijoittajat olivat huolissaan mahdollisista taloudellisista muutoksista Lulan hallinnon aikana.
2. Markkinareaktiot vaalien jälkeen (vuoden 2002 loppu - vuoden 2003 alku)
- Heti vaalivoiton jälkeen lokakuussa 2002 osakemarkkinat jatkoivat laskuaan ja saavuttivat usean vuoden pohjan.
- Myös Brasilian real heikkeni merkittävästi suhteessa Yhdysvaltain dollariin ja menetti yli 35 % arvostaan vaalien jälkeisinä kuukausina.
3. Politiikan muutokset ja markkinoiden vakauttaminen (2003)
- Markkinoiden rauhoittamiseksi Lulan taloustiimi valtiovarainministeri Antonio Paloccin johdolla ilmoitti sitoutuneensa finanssikuriin ja talousuudistusten jatkamiseen.
- Lula säilytti edellisen hallituksen inflaatiotavoitteen ja kelluvan valuuttakurssin, mikä auttoi palauttamaan sijoittajien luottamuksen.
- Osakemarkkinat ja realit alkoivat toipua vähitellen vuoden 2003 aikana, kun Lulan politiikka nähtiin alun perin pelättyä markkinaystävällisemmäksi.
4. Talouskasvu ja härkämarkkinat (2004-2008)
- Brasilian talouskasvu oli vahvaa korkean hyödykkeiden hintojen, vahvan kotimaisen kulutuksen ja lisääntyneiden ulkomaisten investointien ansiosta.
- Bovespa-indeksi nousi merkittävästi ja saavutti uudet kaikkien aikojen ennätykset ja nousi tänä aikana yhdeksi parhaiten menestyneistä osakemarkkinoista maailmanlaajuisesti.
- Myös Brasilian real vahvistui, mikä kuvastaa maan parantuneita talouden perustekijöitä ja sijoittajien luottamusta.
Osakemarkkinat näyttivät tällä ajanjaksolla tältä:
Markkinavaikutuksen merkkejä
Ennen vuoden 2002 vaaleja oli useita merkkejä siitä, että Lulan mahdollinen voitto voisi vaikuttaa Brasilian osakemarkkinoihin. Lula, entinen ammattiliittojen johtaja ja vasemmistolaisen Työväenpuolueen (PT) ehdokas, piti joidenkin mielestä riskinä maan talouspolitiikalle ja markkinaystävällisille uudistuksille.
Lulan kampanjaretoriikassa korostettiin poikkeamista perinteisestä uusliberalistisesta talouspolitiikasta, mikä herätti sijoittajien huolta mahdollisesta markkinoiden epävakaudesta ja politiikan muutoksista.
Yksi merkittävimmistä merkeistä oli Brasilian valuutan (real) volatiliteetti ja valtioiden joukkolainojen erojen leveneminen. Lulan kyselyjen noustessa sijoittajat huolestuivat yhä enemmän mahdollisista politiikan muutoksista, mikä johti pääoman ulosvirtaukseen ja realin heikkenemiseen suhteessa Yhdysvaltain dollariin.
Lisäksi huolestuttiin Lulan asenteesta sellaisissa asioissa kuin yksityistäminen, finanssikuri ja keskuspankin riippumattomuus. Nämä epävarmuustekijät lisäsivät sijoittajien levottomuutta, joka usein edeltää markkinoiden turbulenssia.
Osakkeiden myynnin ajoitus ennen markkinoiden romahtamista
Markkinoiden epävarmuuden ja mahdollisen volatiliteetin merkit huomioon ottaen paras aika myydä Ibovespan ETF:n osakkeita olisi ollut vuoden 2002 alkupuolella, jolloin Lula johti mielipidemittauksia.
Perustelut:
- Sijoittajien mieliala on yleensä erittäin herkkä poliittisille tapahtumille, ja vuoden 2002 vaaleja pidettiin mahdollisena käännekohtana Brasilian talouspolitiikalle.
- Myymällä osakkeita ennen vaaleja sijoittajat olisivat voineet välttää välittömän markkinoiden laskusuhdanteen, joka tapahtui Lulan todennäköisen voiton jälkeen, kun huolet hänen politiikastaan olivat huipussaan.
- Aikaisemmin myymällä sijoittajat olisivat voineet lukkiutua vaaleja edeltävästä mielenosoituksesta ja minimoida mahdolliset tappiot vaalien jälkeisestä markkinakorjauksesta.
Osakkeiden oston ajoitus ennen markkinoiden elpymistä
Optimaalinen aika ostaa Ibovespa ETF -osakkeita olisi ollut Lulan voittoa seuraavina päivinä (jos olit optimistinen) tai Lulan tammikuussa 2003 vihkiäisiä seuraavina viikkoina tai kuukausina.
Perustelut:
- Lulan virkaanastumisen jälkeen hänen hallintonsa ryhtyi toimenpiteisiin markkinoiden rauhoittamiseksi ylläpitämällä finanssikuria ja talouspolitiikan jatkuvuutta.
- Tämä käsityksen muutos palautti vähitellen sijoittajien luottamuksen ja loi pohjan markkinoiden elpymiselle.
- Ostamalla osakkeita vuoden 2003 alkukuukausina sijoittajat olisivat voineet hyödyntää alhaisia hintoja ja asettua seuraavaa markkinarallia varten.
- Liian pitkä oston odottaminen olisi merkinnyt toipumisen alkuvaiheiden menettämistä ja mahdollisesti korkeampien hintojen maksamista.