1. A választások előtti félelmek (2002)
- A Lula 2002-es megválasztását megelőző piacokon jelentős félelmek és bizonytalanságok uralkodtak, tekintettel baloldali hátterére és kampánya során javasolt szocialista politikájára.
- A brazil tőzsde (Bovespa Index) meredeken esett a választás előtti hónapokban a befektetők aggodalmai miatt a Lula-kormány idején esetlegesen bekövetkező gazdasági változások miatt.
2. Piaci reakció a választások után (2002 vége – 2003 eleje)
- Közvetlenül a 2002. Októberi választási győzelem után a tőzsde tovább csökkent, és több éves mélypontra jutott.
- A brazil reál is jelentősen leértékelődött az amerikai dollárral szemben, a választásokat követő hónapokban több mint 35%-ot veszített értékéből.
3. Szakpolitikai változások és piacstabilizáció (2003)
- A piacok megnyugtatása érdekében Lula gazdasági csapata Antonio Palocci pénzügyminiszter vezetésével jelezte, hogy elkötelezett a költségvetési fegyelem és a gazdasági reformok folytatása mellett.
- Lula fenntartotta az előző kormány inflációs célkövetési és lebegő árfolyam-politikáját, ezzel is hozzájárulva a befektetői bizalom helyreállításához.
- A tőzsde és a reál 2003-ban fokozatosan fellendülésnek indult, mivel Lula politikáját piacbarátabbnak tekintették, mint ahogyan kezdetben tartottak.
4. Gazdasági növekedés és bikapiac (2004-2008)
- Brazília erőteljes gazdasági növekedés időszakát élte meg, amelyet a magas nyersanyagárak, az erőteljes belföldi fogyasztás és a megnövekedett külföldi befektetések tápláltak.
- A Bovespa Index jelentősen erősödött, minden idők új csúcsait érte el, és ebben az időszakban az egyik legjobban teljesítő részvénypiac lett világszerte.
- A brazil reál is felértékelődött, tükrözve az ország javuló gazdasági fundamentumait és a befektetői bizalmat.
A tőzsde így nézett ki ebben az időszakban:
A piaci hatás jelei
A 2002-es választások előtt számos jel mutatott arra, hogy Lula esetleges győzelme hatással lehet a brazil tőzsdére. Lulát, a korábbi szakszervezeti vezetőt és a baloldali Munkáspárt (PT) jelöltjét egyesek az ország gazdaságpolitikájára és piacbarát reformjaira nézve kockázatnak tekintették.
Lula kampányretorikája a hagyományos neoliberális gazdaságpolitikától való eltérést hangsúlyozta, ami a befektetők aggodalmát ébreszti a potenciális piaci instabilitás és politikai változások miatt.
Az egyik legjelentősebb jel a brazil valuta (real) volatilitása és az államkötvény-felárak bővülése volt. Ahogy Lula közvélemény-kutatási számai emelkedtek, a befektetőket egyre jobban aggasztja a politikai változások lehetősége, ami tőkekiáramláshoz és a reál amerikai dollárral szembeni gyengüléséhez vezetett.
Emellett aggodalmak merültek fel Lula álláspontjával kapcsolatban olyan kérdésekben, mint a privatizáció, a költségvetési fegyelem és a központi bank függetlensége. Ezek a bizonytalanságok hozzájárultak a befektetői szorongás légköréhez, amely gyakran megelőzi a piaci turbulenciát.
A részvényeladás időzítése a piaci összeomlás előtt
Tekintettel a piaci bizonytalanság jeleire és a volatilitás lehetőségére, az Ibovespa ETF-részvények eladásának legalkalmasabb ideje 2002 eleje lett volna, amikor már Lula vezette a felméréseket.
Indoklás:
- A befektetői hangulat általában nagyon érzékeny a politikai eseményekre, és a 2002-es választásokat potenciális fordulópontnak tekintették Brazília gazdaságpolitikájában.
- A részvények választás előtti eladásával a befektetők elkerülhették volna azt az azonnali piaci visszaesést, amely Lula valószínű győzelme után következett be, amikor a politikájával kapcsolatos aggodalmak tetőztek.
- A korábbi értékesítés lehetővé tette volna a befektetők számára, hogy a választások előtti gyűlésből származó nyereséget zárolják, és minimalizálják a választások utáni piaci korrekcióból származó potenciális veszteségeket.
A részvényvásárlás időzítése a piac fellendülése előtt
Az optimális időpont az Ibovespa ETF részvények vásárlására a Lula győzelmét követő napokban (ha optimista volt) vagy a Lula 2003. Januári beiktatását követő hetekben vagy hónapokban lett volna.
Indoklás:
- Lula beiktatása után kormánya lépéseket tett a piacok megnyugtatására a költségvetési fegyelem és a gazdaságpolitikai folytonosság fenntartásával.
- Ez a felfogásváltás fokozatosan helyreállította a befektetők bizalmát, megteremtve a terepet a piac fellendüléséhez.
- Ha 2003 első hónapjaiban részvényeket vásároltak, a befektetők tőkésíthették volna a nyomott árakat, és pozicionálhatták volna magukat a következő piaci rallyra.
- A túl hosszú várakozás a vásárlással azt jelentette volna, hogy kimarad a fellendülés kezdeti szakaszából, és potenciálisan magasabb árakat kellett volna fizetnie.