1. 選挙前の恐怖 (2002)
- ルーラ氏の左翼的背景と選挙期間中に提案された社会主義政策を考慮すると、2002 年のルラ氏の選挙に至るまで市場には重大な不安と不確実性があった。
- ブラジル株式市場（ボベスパ指数）は、ルーラ政権下での経済変化の可能性に対する投資家の懸念により、選挙前の数か月間で急落した。
2. 選挙後の市場の反応 (2002 年末から 2003 年初め)
- 2002 年 10 月の選挙に勝利した直後、株式市場は下落を続け、数年ぶりの安値に達しました。
- ブラジルレアルも米ドルに対して大幅に下落し、選挙後の数か月間でその価値の 35% 以上を失いました。
3. 政策転換と市場の安定化（2003年）
－市場を落ち着かせるため、アントニオ・パロッチ財務大臣率いるルーラ経済チームは、財政規律と継続的な経済改革への取り組みを示唆した。
・ルーラ氏は前政権のインフレ目標政策と変動為替レート政策を維持し、投資家の信頼回復に貢献した。
- ルーラ首相の政策が当初懸念されていたよりも市場に優しいとみなされたため、株式市場とレアルは 2003 年を通じて徐々に回復し始めた。
4. 経済成長と強気市場 (2004-2008)
- ブラジルは、一次産品価格の高騰、堅調な国内消費、海外投資の増加によって力強い経済成長を遂げました。
- ボベスパ指数は大幅に上昇し、史上最高値を更新し、この期間に世界で最もパフォーマンスの高い株式市場の 1 つとなりました。
- ブラジルレアルの価値も上昇し、同国の経済ファンダメンタルズの改善と投資家の信頼を反映しました。
この期間の株式市場は次のようになりました。
市場への影響の兆候
2002 年の選挙に向けて、ルーラの潜在的な勝利がブラジルの株式市場に影響を与える可能性のある兆候がいくつかありました。元労働組合指導者で左派労働党（PT）の候補者であるルーラ氏は、一部の人々からは同国の経済政策や市場に優しい改革に対するリスクであると認識されていた。
ルーラ氏の選挙キャンペーンのレトリックは伝統的な新自由主義的経済政策からの脱却を強調しており、潜在的な市場の不安定性や政策転換について投資家の間で懸念が高まっている。
最も顕著な兆候の 1 つは、ブラジル通貨 (レアル) の変動とソブリン債スプレッドの拡大でした。ルーラ氏の世論調査の数字が上昇するにつれ、投資家は政策変更の可能性に対する懸念を強め、資本流出と対米ドルでのレアル安につながった。
さらに、民営化、財政規律、中央銀行の独立性などの問題に対するルーラ氏の姿勢にも懸念があった。こうした不確実性は、市場の混乱に先立って投資家の不安を煽る一因となっていました。
暴落前に株を売るタイミング
市場の不確実性の兆候とボラティリティの可能性を考慮すると、イボベスパ ETF 株を売却する最適な時期は、ルーラ氏がすでに世論調査でリードしていた 2002 年初頭だっただろう。
理論的根拠:
- 投資家心理は政治的出来事に非常に敏感になる傾向があり、2002 年の選挙はブラジルの経済政策の潜在的な転換点と見なされていました。
- 投資家は選挙前に株式を売却しておけば、ルーラ氏の勝利が確実視された後、同氏の政策に対する懸念がピークに達した直後に起きた市場の下落を回避できた可能性がある。
- より早く売却すれば、投資家は選挙前の上昇で得た利益を確定させ、選挙後の市場調整による潜在的な損失を最小限に抑えることができたでしょう。
相場回復前に株を買うタイミング
イボベスパETF株を購入するのに最適な時期は、（楽観的であれば）ルーラ氏の勝利後の数日か、2003年1月のルーラ氏の就任後数週間か数カ月以内だったろう。
理論的根拠:
- ルーラ政権の発足後、同政権は財政規律と経済政策の継続性を維持することで市場を安心させる措置を講じた。
- この認識の変化により、投資家の信頼が徐々に回復し、市場回復の準備が整いました。
- 2003 年の初めの数カ月に株を買うことで、投資家は株価の下落を利用して、その後の市場の上昇に備えることができたかもしれません。
- 購入を待ちすぎると、回復の初期段階を逃し、より高い価格を支払う可能性があります。