Bakgrunn
På midten av 1990-tallet hadde Brasil implementert Real Plan, som introduserte Real som den nye valutaen og hadde som mål å kontrollere hyperinflasjon.
Realen var opprinnelig knyttet til amerikanske dollar, noe som bidro til å stabilisere økonomien, men gjorde brasiliansk eksport mindre konkurransedyktig.
Valuta krise (januar 1999)
I januar 1999 ble Brasil tvunget til å forlate fastkursregimet på grunn av spekulative angrep på Real.
Realen fikk flyte fritt, noe som førte til en betydelig devaluering på rundt 50 % mot amerikanske dollar.
Umiddelbar innvirkning på aksjemarkedet
Devalueringen av realen hadde i utgangspunktet en negativ innvirkning på det brasilianske aksjemarkedet, da investorene fryktet virkningene av krisen på økonomien.
Bovespa-indeksen (den viktigste aksjemarkedsindeksen i Brasil) stupte med rundt 37 % i de tre første månedene av 1999.
Midlertidig gjenoppretting
Til tross for det første sjokket, begynte aksjemarkedet å komme seg i løpet av de påfølgende månedene, da devalueringen av realen gjorde brasiliansk eksport mer konkurransedyktig internasjonalt.
Eksportører og selskaper med betydelige utenlandske inntekter tjente på svakere Real, som økte deres lønnsomhet og aksjekurser.
Langtidseffekt
Etter den første turbulensen opplevde det brasilianske aksjemarkedet en periode med vedvarende vekst, drevet av økonomiske reformer, privatiseringer og økte utenlandske investeringer.
Bovespa-indeksen steg betydelig i årene etter krisen, og nådde nye rekordhøyder på midten av 2000-tallet.
Strukturelle endringer
Valutakrisen fikk den brasilianske regjeringen til å gjennomføre strukturelle reformer, inkludert finanspolitiske innstramninger, handelsliberalisering og privatisering av statseide virksomheter.
Disse reformene hadde som mål å øke konkurranseevnen, tiltrekke utenlandske investeringer og redusere landets sårbarhet for eksterne sjokk.
Forbedrede økonomiske grunnleggende
Reformene og valutadevalueringen bidro til å forbedre Brasils økonomiske grunnleggende, som handelsbalanse, underskudd på driftsbalansen og inflasjonskontroll.
Disse forbedringene, kombinert med sterk global råvareetterspørsel, bidro til den generelle veksten i den brasilianske økonomien og aksjemarkedet i årene etter krisen.
Aksjemarkedet så slik ut i denne perioden:
Tegn på at det vil påvirke aksjemarkedet:
Brasil hadde hatt store driftsbalanseunderskudd finansiert av porteføljeinnstrømninger som ble uholdbare når investorene mistet tilliten.
Realen hadde blitt overvurdert mot dollaren, noe som skadet brasiliansk eksportkonkurranseevne.
Utenriksreservene ble raskt tømt i forsøket på å forsvare valutabindingen til dollaren.
Rentene ble hevet aggressivt til 49,75 % for å prøve å støtte den reelle, knusende økonomiske veksten.
Disse tegnene pekte på sannsynlig valutadevaluering og økonomisk uro, noe som ville påvirke brasilianske aksjer negativt.
Beste tidspunkt å selge aksjer før krasjet:
Det ideelle vinduet for å selge brasilianske aksjer var sannsynligvis fra midten til slutten av 1998 da valutakrisen var under oppsving, men før realen fikk flyte i januar 1999.
Begrunnelse: I midten av 1998 ble de strukturelle problemene med Brasils valutatilknytning tydelige. Likevel førte eufori og moralsk fare til at mange investorer ble investert altfor lenge. Å komme ut i midten til slutten av 1998 gjorde det mulig å låse fast fortsatt relativt høye aksjekurser før den virkelige devalueringen slo til.
Beste tidspunkt å kjøpe aksjer før gjenoppretting:
Den beste muligheten til å kjøpe brasilianske aksjer med store rabatter var sannsynligvis i slutten av januar 1999 i umiddelbar etterdønning av den virkelige devalueringen.
Begrunnelse: Når realen fikk lov til å flyte den 15. Januar 1999, krasjet den - falt over 50 % mot dollaren i slutten av januar. Dette fikk brasilianske aksjer til å snurre ettersom frykten for valutakrise nådde toppen. Imidlertid overskrider markedene ofte. Så å komme inn på toppen av pessimisme gjorde det mulig å låse inn ekstremt billige aksjekurser før den eventuelle bedring.
Nøkkelleksjonene er: 1) Ta hensyn til tidlige advarselstegn på bryggekriser, 2) Unngå å bli fanget av moralsk fare, og 3) Ha tørt pulver klart til å kjøpe når sentimentet er verst. Å beskytte kapital, men også være grådig når andre er redde, kan skape generasjonsrikdom.