Inledande marknadsreaktion (17–18 maj 2017)
Nyheten om Temers inblandning i korruptionsskandalen kom den 17 maj 2017.
Den brasilianska aktiemarknaden (B3, tidigare BM&FBovespa) rasade, med Ibovespa-index som tappade cirka 9 % den 18 maj 2017, dess största endagsnedgång på nästan nio år.
Investerare fruktade politisk instabilitet och osäkerhet, vilket ledde till en försäljning av brasilianska tillgångar.
Fortsatt marknadsvolatilitet (maj-juni 2017)
Den brasilianska realen (BRL) deprecierade avsevärt mot större valutor, särskilt den amerikanska dollarn, då investerare sökte säkrare tillflyktsorter.
Brasilianska aktier och obligationer fortsatte att uppleva volatilitet och försäljningar, vilket återspeglar oro över landets politiska och ekonomiska framtid.
Temer möttes av krav på hans avgång och riksrätt, vilket ytterligare underblåste marknadens osäkerhet.
Tillfällig marknadsstabilisering (juli-augusti 2017)
Trots den pågående politiska turbulensen visade den brasilianska aktiemarknaden tecken på stabilisering i juli och augusti 2017.
Temer lyckades undvika riksrätt och investerare hoppades att regeringen kunde driva igenom ekonomiska reformer.
Det övergripande marknadssentimentet förblev dock försiktigt och volatiliteten fortsatte.
Långsiktig påverkan och återhämtning (2018-i dag)
Den brasilianska ekonomin och aktiemarknaden återhämtade sig gradvis från den första chocken av Joesley Day-skandalen.
Ekonomiska reformer, inklusive pensions- och arbetsmarknadsreformer, genomfördes, vilket bidrog till att öka investerarnas förtroende.
Den brasilianska centralbankens trovärdiga penningpolitik och hantering av inflationen bidrog också till marknadens återhämtning.
Men takten i återhämtningen var långsammare än väntat, och skandalens efterdyningar fortsatte att tynga investerarnas sentiment under en längre period.
Joesley Day-skandalen var en del av en bredare serie av korruptionsutredningar, gemensamt känd som "Car Wash" (Lava Jato)-skandalen, som redan hade påverkat den brasilianska ekonomin och marknaderna före maj 2017. De långvariga effekterna av dessa utredningar, i kombination med andra ekonomiska och politiska faktorer har format den brasilianska aktiemarknadens bana.
Börsen såg ut så här under denna period:
1) Tecken på att det skulle påverka marknaden:
Innan Joesley Batista åtalades i maj 2017 fanns det redan betydande politiska spänningar i Brasilien. Rättegången mot president Dilma Rousseff 2016 och utredningarna av Operation Lava Jato skapade osäkerhet om stabiliteten i regeringen och ekonomin. Uppmärksamma investerare bör vara medvetna om denna ökade politiska riskmiljö.
Dessutom hade aktierna i JBS, som kontrolleras av bröderna Batista, fallit redan före maj 2017, vilket tyder på att marknaden prissätter risker relaterade till företaget.
2) Bästa tiden att sälja före kraschen:
Med tanke på tecknen på hög risk kan en konservativ investerare ha sålt delar av eller alla sina positioner i brasilianska aktie-ETF:er några dagar eller veckor före den 17 maj 2017, datumet för uppsägningen.
Skälet skulle vara att minska exponeringen mot en potentiellt volatil marknad, särskilt om investeraren har kortsiktiga mål eller låg risktolerans.
För mer aggressiva investerare hade den optimala tiden varit att sälja den 17 maj, då nyheten om JBS/Joesley Batista-fallet släpptes och orsakade den största dagliga nedgången i Ibovespa hittills.
3) Bästa tiden att köpa innan återhämtning:
Efter den första chocken bör investerare övervaka den politiska och ekonomiska utvecklingen för att identifiera ett förhandlingsmoment för att återuppbygga positioner.
En möjlig tidpunkt att köpa kunde ha varit några dagar/veckor efter den 17 maj då björnmarknaden kunde ha presenterat värdemöjligheter i aktier och ETF:er som handlas med betydande rabatter.
Skälet skulle vara att dra fördel av de deprecierade priserna på bra företag som inte är direkt relaterade till JBS/Batista-fallet, vars fall kan vara tillfälligt om det politiska scenariot stabiliseras.
Ett annat alternativ skulle vara att vänta på mer konkreta tecken på förnyat investerarförtroende, såsom utnämningen av en trovärdig finansminister eller framsteg i ekonomiska reformer, innan man omsätter positioner.